国内可靠的实盘交易配资平台这意味着潜在的供应增量将成为远期价格反弹的重要阻力

　　自2025年2月起，工业硅现货与期货价格开启新一轮探底下行走势。4月，工业硅价格跌破9600元／吨的短期低位。由于基本面持续疲软，去库存缓慢等利空因素未见明显改善，主力合约在5月仍未出现显著筑底反弹迹象。

　　关注西南产区复产进度

　　4月以来，尽管工业硅利润状况持续恶化，但未能抑制装置开工率，周度产量逐步上升。截至5月第3周，工业硅单吨平均成本为10479.59元，同比下降23.69%；平均价格折算后，单吨毛利润为- 924.49元。

　　从产量数据来看，今年一季度工业硅累计产量达90.68万吨，较去年一季度的98.46万吨减少7.78 万吨，降幅7.90%。需求端收缩更为显著，去年一季度总需求为119.24万吨，月均需求40万吨；而今年一季度总需求预估仅94.58万吨，较去年同期减少近25万吨。

　　二季度工业硅产量保持相对稳定。4月产量为31.62万吨，环比下降1.50%，同比下降9.68% ；5月第3周，周度产量稳定在6.92万吨，周度减少3.94%，同比下降23.58%。当前工业硅开工设备数量稳定在213台，开工率仅26.56%。尽管4月以来新疆地区部分装置减产，但西南产区已有装置复产，预计5月工业硅总产量仍维持在32万吨左右。

　　长远来看，丰水季供应压力凸显。四川、云南产区目前处于季节性生产淡季，二季度中后期将逐步复产。2024年，四川、云南工业硅产量合计102.65万吨，占全国总产量的21.84%。而2025年4月，上述两省产量分别仅为13450吨和10900吨，远低于去年7月的产量高点。这意味着潜在的供应增量将成为远期价格反弹的重要阻力，西南产区复产进程需持续关注。

　　需求侧缺乏增长动力

　　有机硅市场方面，现货价格持续走低，企业虽采取集中减产策略试图挺价，但成效不佳。4月以来，有机硅现货价格一路下滑，截至5月第3周仍无回暖迹象。4月上旬，多家单体厂释放减产稳价信号，但受高库存影响，企业采购备货积极性不足。目前，16 家有机硅单体企业装置开工率已降至69.7%，库存仍处于中高位。预计5月有机硅开工率变化有限，对工业硅需求量约10万吨。多晶硅领域同样需求增量有限，受高库存与利润问题制约，全年开工增长预期承压。按10万—11万吨产量估算，对应年产量为120万—132万吨，较去年的180万吨减少约50万吨。自2024年12月起，多晶硅月度产量持续处于低位。今年一季度多晶硅累计产量28.75 万吨，较去年同期减少24.32万吨，降幅达45.82%；4 月产量进一步降至9.96万吨，环比下降2.26%，同比下降47.30%。行业自律减产及下游“抢装”需求未能有效改善行业现状。截至5月第3周，多晶硅周产量仍维持在2.22万吨的低位，预计二季度月均产量将保持在9.5万—10.5万吨，对应对工业硅的需求量为9.775万—11.03万吨。此外，多晶硅行业远期同样面临与工业硅类似的供应压力。

　　全产业链库存累积

　　供需失衡导致工业硅及下游产品库存不断攀升。截至5月第3周，随着“抢装”行情接近尾声，硅料、硅片和电池片库存快速增加。其中，多晶硅现货库存量达28.37万吨，环比增长2.72%，同比增长28.25%；硅片现货库存为21.59GW，环比增长4.86%，同比微降0.04%；电池片现货库存14.32GW，环比增长8.31%，已连续四周上升，同比下降52.35%。

　　工业硅自身库存也处于持续累积状态。截至5月第3周，工业硅期货库存量 33.19万吨，较上月增加4.90%，同比增长25.25%；现货库存量为41.92 万吨，较1月初增加49160 吨，同比增长118.03%；期现货库存总量达75.11万吨。若以31万吨月度消费量计算，当前库存／消费比（去库周期）已攀升至2.42。

　　经测算，若要实现供需平衡，在多晶硅月产量稳定在10万吨（对应工业硅需求10.80万吨）、有机硅需求保持在10.5万吨、铝合金及出口需求稳定在10万吨的情况下，考虑97硅和再生硅的替代作用，工业硅月产量需降至28万吨，即周度产量需压缩至6.32 万吨（按31天折算）。